中国面临的核心问题是债务修复和产能消化

。2002年之后，虽然地方政府的投资冲动没有明显变化，投资项目的收益率也没有明显提高，但是产能消化问题似乎不再是一个担忧。这是因为两个机制起了关键作用：其一是高速增长和由此带动的城市化进程在极大程度上消化了制造业产能。其次，土地财政的杠杆功能不断通过新增投资项目为建成投产
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