2014：金融风险前夜与化解政策
成人民币升值预期的逆转。未来半年内国际利率上升、国内储蓄率下降、投资率居高不下的现状估计难以改变，资金面偏紧的状况仍将持续，国内利率水平总体仍将维持高位运行。国内利率水平的整体抬升有可能导致房地产风险、地方债务风险、信托风险、小型金融机构流动性风险的爆发，需要引起足够的重视。首先，利率抬升可能刺破局部地区（三四线城市）房地产泡沫。随着银行体系资金面的持续偏紧，银行资金利率的上行传导至房贷利率上升，房地产市场面临调整风险。其次，利率抬升和房地产风险引发地方债务风险。一方面，银行体系资金利率和国债利率的抬升将导致地方融资平台的融资成本提高，从而加大地方政府债务风险；另一方面，房地产市场调整导致地方政府现金流受到冲击，加大地方政府债务偿付压力。第三，信托违约可能是地方债务风险爆发的具体形式。由于债券市场牵一发而动全身，一旦城投债出现违约风险，地方政府一定会全力应对，避免违约；地方融资平台贷款也面
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