纽威股份：大而不强高增长难以为继 募投扩产或只为利益输送
研发人员的占比，还是研发费用的指标，纽威股份均未达到标准。募投项目前途未卜根据公司招股说明书，本次IPO募投的资金主要投向年产3.5万台大口径和特殊阀项目。可是，公司原有的产能尚未充分利用，即继续扩大产能，让人困惑。公开资料显示，公司2009年-2011年，相应的阀门产品平均产能利用率介于54.18%和75.97%之间，远未达到充分利用的状态。有投资者指出，公司原有的产能尚未充分利用，说明产品销路已经遇到瓶颈，而公司还大举募投新的项目，其中必有猫腻。公司出具的3.5万台大口径和特殊阀明细表显示，2011年上述大口径和特殊阀销量仅为11115台。其中差异最大的偏心蝶阀项目，公司2011年销量仅为5067台，而募投项目的产能为2.5万台，产能扩大的幅度可谓惊人。公司的产品70%以上应用于石油、天然气、炼油和化工等领域，业绩极易受到国际油价的波动影响。一旦油价下跌，公司的未来业绩将会受到重创。记者注意到，在公司的募投项目采购清单中，与关联方——纽威数控所生产销售的
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