公司财务冗余的理论阐释和研究述评

资。Harford（1999）发现拥有高额现金的企业管理层会进行一些多样化和减少企业价值的并购活动，与其它并购企业相比，它们实施并购后的业绩更差，这为自由现金流量的代理成本假说提供了经验证据。也有研究认为高额现金对投资扩张的影响符合股东利益（Mikkelson和Partch，2003），或不支持公司会滥用
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