股权激励与股利政策选择的博弈模型

利支付政策，行动即为：高股利和低股利；如果管理者既没有努力工作，还决定低股利，那么下次博弈时就将其替换，而雇佣其他经理人，即博弈不能持续；或者管理者连续两年不努力工作也要被更换，除此之外的结果都是重复博弈。
　　（三）建立该模型的扩展式（图1）
　　按照本文设定的原则，
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