量宽退出：“晚些时候”，晚到了2014年
期以及财政支出的削减，将使财政预算状况得到改善，财政收紧额/GDP从2013年的2.5%缩窄至0.75%，将推动GDP增速升1个百分点。日本经济小幅回落，很可能也会退出量宽政策。按市场主流预计，日本GDP增速将从1.9%放缓至1.7%（概率为52%）。这主要是因为财政整顿将加强。为降低结构性财政赤字（核心赤字率从2013年的9%降至2015年的5%），日本消费税将从2013年的5%提升至2014年的8%和2015年的10%，并减少财政刺激和重建支出，这势必压制GDP增长势头，但会提振市场对中长期公共债务的信心。为冲抵该放缓效应，日本拟另推“一揽子刺激”举措。此外，外需将继续走强，因为美国、欧洲和中国市场回暖，且日元继续处于低位。不过，十分重要的是，市场主流预计，日本通胀率2014年将达2.3%，超过2%的预定目标，跨越退出量宽的门槛，最早可能在第二季度就会提上日本央行的议程。量宽护航欧洲经济持续回暖。欧元区GDP增速将从2013年的负增长跃升至2014年的0.9%（概率达68%）。其中，私人消费从-0.6%升至0.5%，政府消
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