期权将至 套保、投机、套利，样样都可以有
票（相当于具有卖方的义务）；4、合约期一般为一年，投资具有高杠杆性。如今回望，放在2007年的时点，这种期权产品造成悲剧几乎不可避免。当然，甜头先是有的。2007年8月至10月间，港股一路高歌猛进，3个月内上涨了8940点。个股股价上涨3%的情况时有发生，随后KODA合约终止。考虑到购入股票价格的2 0%折价，投资者一次可以赚到23%。于是合约一终止，投资者又会马上续作，合约不断翻新。然而，美国引发的全球金融危机的到来，使得香港股市不能免俗地陷入大崩盘的局面，这时期权设计中“绿巨人”的一面便开始显现出来。虽然股价持续下挫，但是按照合约条款，投资者必须持续地以高位价格双倍买入股票。随着香港股市的一蹶不振，被逼补仓或在低位斩仓成为最终结局。这样的灾难在当时引发的恐慌是不可想象的，许多家财万贯的投资者在这场股灾中，财富被洗劫一空。所以说，认识风险，是了解这类高杠杆的金融衍生品的首要步骤。但是同时，期权还是很有魅力的。从成熟市场的发展经
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