耐心等待小指数企稳
使得短期热点进行切换。我们从今年以来的板块热点变迁的轮动走势看，大部分资金还是沉淀在成长股与并购题材股，机构们的思维目前并没有明显向低估值群体转变。因此，我们界定目前的低估值群体的上行，一方面可能与配置市值有关；另一方面则是在新热点形成之前的短暂迷茫期，从考量市场风险方面的选择。我们仍然认为，社会的发展洪流不可逆，是一个必然的趋势，上个十年曾经辉煌的周期性老蓝筹，其实从行业调整周期看，并没有完成调整。所以，抛弃顺应社会发展洪流的东西，去投资逆社会洪流的东西，本质上讲只能是个短期流动性套利博弈。我们不认为代表社会发展洪流推动方向的新兴战略产业目前的调整，就是已经到了趋势逆转的时候。当全社会流动性不佳的时候（至少在看到货币政策转向之前），囤积着大量机构资金的成长股方向，不应出现趋势性的逆转。市场真正的推动力在于市场集团资金聚集的小指数涵盖的群体。这些流动性差的品种，要完成一轮完整的上行周期，不
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