钱荒或致分级基金下拆成常态 套利路径料越发清晰
下拆点（如在0.25时），将对其进行分拆（缩股）并使其净值归一。另一只鹏华中证A股资源指数分级基金的激进份额——资源B，经过数日煎熬，套利资源B下拆的资金终于目的达到。12月26日由于市场大幅调整，资源B跌停报收，基金净值低于0.25元，触发了基金不定期向下折算条款。据统计，当天参与套利资源A的资金达到5亿元，收盘时，资源A涨幅达到2.52%。A类份额具备高套利空间在12月25日完成不定期份额折算后，银华金瑞复牌收于0.936元。市场人士分析，出现复牌首日下跌的主要原因，是银华金瑞的部分持有人的建仓成本比较低，在折算完成后的复牌首日可能不计成本地卖出兑现收益，短期抛压使其场内交易价格折价率约为6.40%。假如投资者以12月25日收盘价0.936元买入，实际的年化收益将达到6.94%，在永续类分级基金排名前列。可见，短期抛压造成的价格下跌带来了难得的买入机会。根据基金契约，银华金瑞约定收益率为“一年期定存利率+3.5%”。本次触发下拆机制给银华金瑞的投资者提供了除二
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