索罗斯的“克隆人”：斯坦利·德鲁肯米勒
地位。德国统一暴露了央行的矛盾角色：一方面要稳定德国马克，同时又要稳定欧洲的汇率机制。1992年夏天，德鲁肯米勒开始反复思考局势。他把注意力特别集中在英国，量子基金一个年轻的经理斯科特？贝瑟研究过波动很大的英国房地产业，并做空过几只地产股。贝瑟指出，英国抵押贷款的利率一般都不固定，当英国央行加息时，英国家庭就会立即感受到还款压力。由于这种传导机制，德国的高利率将把英国置于非常困难的境地。如果英国央行加息来确保英镑在汇率机制内的地位，对按揭还款人的即时打击会在英国已经陷入衰退时进一步打击消费。德鲁肯米勒找到了一个空隙，并且几乎不可能出现不利结果。英国当局很可能会拒绝加息而允许英镑贬值，而英镑也几乎不可能对德国马克升值；在英国经济不景气的情况下，英国央行的加息不会超过必要的幅度。德鲁肯米勒抓住了这个不对称的投注机会，大量买进德国马克，卖出英镑，在8月底之前他投资在这个头寸上的资金达到15亿美元。若要达
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