阿里赴美上市考验合伙人制度
响现在仍令人记忆犹新。2011年，阿里把支付宝的所有权转移到创始人马云控制的一个外部公司。支付宝事件令投资者对阿里的透明度和公司治理产生怀疑，毕竟谁也说不准历史会不会重演。马云“豪放”的投资风格同样值得投资者担忧。不久前，坦承自己“不懂足球”的马云宣布，阿里将斥资1.92亿美元收购广州恒大50%的股权，这一决定还是他与恒大东家在酒桌上拍板的，这一投资或许很难获得大部分投资者的认可，但在合伙人制度下，此类收购可能仍会继续。亚洲公司治理协会一项针对全球大型机构投资者的调查显示，逾70%的受访者表示，如果阿里以合伙制结构上市，他们要么会调低其估值，要么根本不会买入。这些投资者认为，若以上述合伙制结构上市，阿里估值应有19%的折价。合伙人制度已成为阿里赴美上市的最大不确定因素。投资者接受合伙人制度的前提是，牺牲的权益能从公司成长中获得补偿。这对于一家高速发展的公司来说并不是问题，但对阿里来说则未必。阿里已占中国电商市场
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