龙软科技：盈利如坐过山车 应收账款超营收
末，回款率已达93.91%；2012年末时应收账款余额前十名合计欠款5101.47万元，至2013年末，回款率仅49.79%，至招股书签署日（2014年6月6日，下同）回款率也仅为56.52%；2013年末时应收账款余额前十名合计欠款5981.98万元，至招股书签署日回款率仅为18.77%。不难看出，在应收账款数额增长的同时，龙软科技的回款速度却在下降。激增的应收账款正在吞噬公司的现金流。2011年末～2013年末，龙软科技的货币资金分别为3425.17万元、3680.95万元和2257.35万元，2013年末，货币资金较2012年末减少近四成。应收账款数额激增、货币资金数额下降是否会影响公司的正常运营？郑升飞表示：“公司的应收账款回款正常，目前还没有影响到日常运营。”值得注意的是，龙软科技近年来在直销模式之外推出了与其他公司合作销售的模式。在这一模式中，通常由合作方与最终客户签订合同，而后由龙软科技为最终客户提供产品或服务。过去三年，合作销售模式分别为龙软科技贡献了6.34%，10.59%和26.97%的营业收入，增速明显。龙软科
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