千万别低估美国退出QE对我国经济的冲击力
的退出程度、时间、速度很难精准预测。尤其伯南克下台在即，具体步骤会与他的继任者的办事风格有不小的关系。这也是一种较大的不确定性。其二，从2008年美国金融危机爆发以来，美联储向市场注入流动性达2.75万亿美元。美国是一个完全开放的市场，当美元的流动性泛滥时，一定会溢向全球金融市场，形成全球大规模的利差交易，从而推高全球不少市场特别是新兴经济体市场的资产价格。一旦美联储退出QE，这些市场资产价格下跌在所必然。比如，最近印度及印尼的股市、汇率价格暴跌，就是市场对QE退出的提前反应。其三，QE退出后，美联储最终会转向传统的宏观调控工具，即加息。尽管加息还有一段较长的时间。但是，加息对住房市场的影响将是巨大的。因为，近些年来，在多年低利率激发的流动性狂潮的推动下，全球不少地方的房地产
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