行业逻辑重于个股逻辑
势不好的行业中，即使最优秀的公司，其投资收益可能也不尽如人意。况且，我们能否选出最优秀的公司也有不确定性。以白酒行业为例。在2012年以前的数年中，白酒行业都是跑赢整体市场的。当时，其行业逻辑很清晰：消费升级，高档酒提价，二、三线白酒跟随，整个行业价升量增，盈利快速增长。此外，白酒行业产业政策也友好，反腐、限制三公消费等政策还没出台。在以上行业逻辑下，整个白酒行业的个股都是不错的投资标的，取得了很好的投资收益。而进入2012年以后，限制三公消费、反腐等政策陆续出台，行业需求受到影响，高档酒开始降价，从而导致行业投资逻辑发生变化。这个时候，即使茅台这样的优秀企业，也难逃股价从高点腰斩的命运。另一个事例是2013年的传媒行业。在国内居民物质生活水平持续上升后，对精神生活的需求正在增加，以电影、互联网视频、游戏等为代表的娱乐消费爆发增长。同时，国家出台政策支持文化产业发展。在这样的行业大逻辑下，整个传媒行业都出
<<上一页 下一页>>
广州市越秀区图书馆版权所有。
联系电话：020-87673002
本站访问人数：