人民币时代与中国股市
人民币将开始威胁到美元的储备货币地位。人民币获得市场主导地位的一大障碍在于中国自身。中国一直不愿开放本国资本账户，而中国的经济增长依赖出口以及持有巨额美国国债意味着，政策制定者们可能不喜欢推动人民币升值的政策。但成为国际货币的好处——借款成本降低以及外汇风险减弱——最终将被证明为是具有极大的吸引力，以至于中国政府无法视而不见。因此条件已经齐备，人民币将逐渐成熟，以人民币计价的证券将逐渐成为国际投资者持有的核心资产，而这很可能导致美元资产遭到卖出。我们即将迎来人民币时代。股市将在夹缝中成长在A股新的市场环境中，5倍市盈率的股票与50倍市盈率的股票将长期共存。换句话说，5倍市值的股票看上去便宜，却未必值得投资；50倍的市值看上去高得咋舌，却可能还有继续上升的空间。这正是中国股市趋向成熟的一个表现。以往的中国股市，“资金市”、“政策市”、“跟风市”特征明显，是一个弱有效的市场。但随着市场规模的扩大，投资
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