论以舆论为媒介的上市公司股东监督权的正当性
注公司事务。让这些独立董事去监督其选任者，显然行不通。⑨在公司内部两大监督机制流于控股股东掌握时，机构投资者只能借助于外部力量实现监督。⑩媒体便是其中之一，并已为实践所证明。如在新兴市场中，媒体监督能够有效规范股东行为，并显著降低控制权的私人收益。○ 11媒体在报道事件时对问题和质疑的追寻，使得投资者对公司中存在的危机形成合理预期和判断，并影响公司以及其管理者的市场声誉，从而对违规行为形成震慑。此外，媒体对公司的负面报导还会影响政府行为，促使监管机构介入其中以维护市场声誉。如在2004年的“五粮液”利益输送事件中，媒体便引起了市场对大股东滥权的强烈关注，并引发了“五粮液”股价的重估和监管部门的介入。但是，媒体并不能对公司治理的缺陷进行直接纠偏。并且，媒体也只能从市场中公司披露的信息中进行调查，还可能面临制造虚假新闻的指责。○ 12相应的，机构投资者基于其在资本市场中的专业机构地位，能够通过媒体向市场发
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