信用评级机构自律发展中的信誉机制评析
拟辐射范围，已远远不能覆盖结构市场的实际风险范围，而投资者明知如此却仍以来评级并愿意购买，这也远远超过了对评级质量本身的合理评估。2.信誉机制能在多大程度上避免低质评级假设信誉机制能最大限度地为信评机构进行优质评级提供激励，那么，信誉机制便能最大限度地避免信评机构作出低质评级。这种假设在信誉机制理论中是成立的，但却颇受争议，主要表现为信评机构面对以下诱惑，难以凭“信誉”把持住自己。（1）发行人金钱诱惑。前文中已提到，发行人付费制度让信评机构面临利益冲突而极易“变节”，为通过迎合发行人需要而增加收入，它们愿意以牺牲评级准确性并抛弃“信誉”为交换条件。在发行人付费的模式下，加之绝大部分投资者对评级的无知，评级机构愿意更大程度地取悦发行人，愿意冒险去挑战所谓“信誉”。（2）虚高评级收益诱惑。信誉资本一旦损失后果严重，但如果幸运，这将被掩盖至少在相当长一段时间后才会显现；而事实证明，这一幸运指数往往很
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