信用评级机构自律发展中的信誉机制评析

免费向投资者提供发行人或发行的相关信息，一定程度上缓解了投资者的信息劣势；相对于发行人，评级可以有效降低发行人的资本成本，使其可以迅速获得投资者信赖和较高发行溢价；相对于监管者，信用评级渗透于多项监管标准与监管规则之中，良好信用等级几乎等同于发行得到认证性成功，发行人在监管层面得到许可；相对于世界金融市场，信评机构向社会发布相关信用信息及其数量分析和质量评估，极大增加金融市场透明度，提升了对金融市场的风险预测能力。自律发展是信评机构发展过程中的显著特点。由于截至目前全球几乎所有信评机构多由私人创建并采用私人公司和事务所形式，诸多学者将其形象地表述为“私人部门”。信评机构的报酬来源经历了两个阶段，最初来自于订阅评级报告的投资者，后来由请求评级的发行人付费。信评机构当然受市场约束，主要表现为客户要求与同业竞争；然而，影响信评机构成长的主要力量却来自于其内部约束，缺乏更具直接性和强制性的行政监管
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